三公开船游戏:【证券分析】疫情无碍业绩 奥园健康望突破

admin 5个月前 (05-07) 快讯 63 1

香港智远首席分析师 肖文

由于受周边局势以及疫情等因素影响,港股此次年度业绩期所带来的提振作用有限,不少公司业绩增速受限,且市场对部分企业今年的业绩增长判断更偏悲观。在这样的背景下,物业管理板块凭借行业特点仍能继续保持绩优,且叠加疫情所催生的对专业物管服务的需求增加,上半年或有望再迎突破机会。

毛利率显著优于业平均

奥园健康(3662)是中国奥园旗下物业公司,上市时间不足一年。截至2019年6月30日,奥园健康在中国的29个城市为75处物业提供物业管服务,在管总建筑面积约为1,200万平方米。公司近年来持续保持高速的业绩增长,2019年上半年公司实现收入约3.92亿元(人民币,下同),同比增长46.7%,实现毛利1.55亿元,同比增长60.4%;净利润0.9亿元,同比大幅增长153%。由于公司采用轻资产的经营模式,公司毛利率按年提升3.4个百分点至39.6%,显著优于同业平均水平。

此外,公司也于近期发布盈喜公告,预期2019年度净利润录得同比不少于80%涨幅,仍旧处于业绩快速增长期。值得注意的是,截至2019年6月30日,土地储备总建筑面积约4,012万平方米(权益比81%),满足公司未来三年左右发展需求,业绩增长的确定性强。且由于母公司中国奥园2018年实现合同销售面积886.3万平方米的高速增长,预计将于2020年前后交付,因此2020年将是奥园健康接收母公司在管面积的高峰期,公司未来在管建筑面积增长带来较高的预见性。

近期深圳杭州市等地方政府分别发文,加大对参与疫情防控工作的物业服务企业,按照在管面积的短期补贴政策,以对冲近期物管公司上升的成本。考虑到物管行业本身获取现金流模式相对稳定,加上短期居民对物业公司依赖度提高,物业管理费的收取判断不会受到较大冲击。此外,疫情料对专业的物管服务需求增加,市场未来料出现频繁的收购整合,行业集中度有提升的趋势,公司凭借母公司的资金优势有望直接受益。

股价走势方面,公司股价从春节假期之后便持续冲高破顶,于2月20日创下历史新高9港元,论升势稍显偏急。近期周边股市波动影响大市情绪,公司股价亦进入高台整固期。考虑到公司超买现象逐渐趋缓,在8港元附近见明显支撑,且公司业绩增速即将迎来爆发期,预计待疫情缓和后公司股价有望再创新高,中期上望11港元,跌穿7港元止蚀。

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  • 辽源新闻 2020-05-07 00:05:10 回复

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